股票分析报告：四月A股不平坦

　　股票分析报告：四月A股不平坦
　　4月A股迎来开门红，交投也出现回暖，经历了颠簸的3月，4月A股会如何走？
　　4月市场延续震荡格局是大概率事件。一季度是春季行情演绎的时间窗口，乐观的经济增长预期有发酵的空间。而二季度是验证期，申万宏源策略的经典方法论有“四月决断”的提法，主要强调的就是4月开始，经济数据进入验证期，经济趋势将趋于明确，对于A股的扰动也会有所增加，所以4月A股市场斜率可能难以超过一季度。
　　但就二季度总体而言，依然建议A股的投资者保持积极心态，因为尽管二季度的盈利预测低于一季度，但仅比一季度略有下滑，A股“挣业绩钱”的窗口并未关闭；同时二季度也是资金供需矛盾最为缓和的一个季度，限售股解禁量是全年低点。因此，A股市场总体将可能维持震荡上行格局，但向上的斜率比一季度可能略有放缓。
　　3月大盘走势颇为纠结，流动性悲观预期使得大盘总是在逼近前期高点时止步回落，而经济基本面的支撑又给予了多方勇气严守3200点，沪指始终在箱体中反复震荡运行，市场交投趋于寡淡，索然无味的行情不断磨灭着资金的耐心。雄安新区设立提升投资者的风险偏好，助力股指震荡向上。但在躁动的行情中我们也该保持一丝冷静，虽然前期公布的数据显示经济仍在复苏进程中，但市场始终对复苏的持续性存在担忧，如若4月份之后陆续公布的旺季经济数据不达市场预期，大盘将有下行风险。此外，上周美联储高官谈论了缩表的可能性，美联储缩表或将制约国内货币政策。
　　市场存量资金博弈的状态一直没有改变，主要表现是，次新股、蓝筹股、一带一路概念等此起彼伏而难以形成齐头并进，说明市场一个时期内同时只能“容纳”一个热点，在没有增量资金推动的背景之下，股指难以形成向上的有效突破。近期市场热点演进也没有形成强烈的盈利示范效应，更多的投资者感到短线操作赚钱较难，这说明市场并没有出现易于把握的、可操作性的持续盈利机会。4月之后，随着次新股集体做多动能释放告一段落，随着时间推移，在货币流动性处于相对收缩的背景中，一旦宏观经济数据表现难以满足市场的新预期，叠加美联储新的加息预期，将对大盘上行构成压制。