中国国航股票:运营数据表现出色 保持增长势头
时间:2017年04月18日 23:06:39 来源:未知
中国国航股票:运营数据表现出色 保持增长势头
中国国航公布3月运营数据,需求(RPK)同比增长8.7%,供给(ASK)同比增长5.4%,客座率同比上涨2.5个百分点至81%。一季度,累计RPK同比增长7.7%,累计ASK 同比增长4.7%,客座率同比上涨2.3 个百分点至82.0%。
3月运营数据表现出色。3月国航RPK、ASK 以及客座率的同比增速均高于一季度的平均增速,表现出色,主要源于国内航线需求强劲以及去年3 月份的低基数效应。
一季度业绩预计同比下滑23%,为三大航中最好(不考虑东航出售东航物流带来的一次性因素影响)。17年第一季,国航客座率同比上涨2.3个百分点,油价均价同比上升19.4美元/桶,人民币兑美元升值0.6%,我们假设票价同比下滑1个百分点,则预计17年第一季国航业绩同比下滑23%,为三大航中最好(不考虑东航出售东航物流带来的一次性利润影响)。
二季度业绩预计同比上涨134%。由于16年第二季人民币兑美元贬值约2.6%,产生较多汇兑损失。假设17年第二季人民币兑美元不贬值、客座率平均同比上涨0.5个百分点,票价持平,油价均价同比上涨3 美元至50美元/桶,则国航17年第二季业绩预计同比增长134%。
考虑17年第一季客座率表现出色,但国泰航空2017年利润预计低于预期,我们维持国航A/H股2017年和2018年盈利预测不变。维持国航A/H股目标价10.8元人民币和8.3元港币不变,A股目标价对应2017年15倍的市盈率和1.5倍净资产,H股目标价对应2017年11.4倍市盈率和1.2倍市净率。维持推荐评级。
中国国航公布3月运营数据,需求(RPK)同比增长8.7%,供给(ASK)同比增长5.4%,客座率同比上涨2.5个百分点至81%。一季度,累计RPK同比增长7.7%,累计ASK 同比增长4.7%,客座率同比上涨2.3 个百分点至82.0%。
3月运营数据表现出色。3月国航RPK、ASK 以及客座率的同比增速均高于一季度的平均增速,表现出色,主要源于国内航线需求强劲以及去年3 月份的低基数效应。
一季度业绩预计同比下滑23%,为三大航中最好(不考虑东航出售东航物流带来的一次性因素影响)。17年第一季,国航客座率同比上涨2.3个百分点,油价均价同比上升19.4美元/桶,人民币兑美元升值0.6%,我们假设票价同比下滑1个百分点,则预计17年第一季国航业绩同比下滑23%,为三大航中最好(不考虑东航出售东航物流带来的一次性利润影响)。
二季度业绩预计同比上涨134%。由于16年第二季人民币兑美元贬值约2.6%,产生较多汇兑损失。假设17年第二季人民币兑美元不贬值、客座率平均同比上涨0.5个百分点,票价持平,油价均价同比上涨3 美元至50美元/桶,则国航17年第二季业绩预计同比增长134%。
考虑17年第一季客座率表现出色,但国泰航空2017年利润预计低于预期,我们维持国航A/H股2017年和2018年盈利预测不变。维持国航A/H股目标价10.8元人民币和8.3元港币不变,A股目标价对应2017年15倍的市盈率和1.5倍净资产,H股目标价对应2017年11.4倍市盈率和1.2倍市净率。维持推荐评级。