今日股票推荐：4股今日获机构买入评级推荐
时间：2017年04月19日 21:30:21 来源：未知
今日股票推荐：4股今日获机构买入评级推荐
诺力股份:主业稳健增长，收购中鼎切入物流自动化
事件：公司发布2016年度报告，实现营业收入13.10亿元，同比增长13.98%，实现归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比增长35%，产品毛利率大幅提升4.2个百分点。
轻小搬运车辆向上趋势不改，公司主业保持稳健增长：2016年下半年以来，国内叉车市场需求明显复苏。公司主营业务轻小搬运车辆营收同比7.76%，电动步行仓储车辆营收增长6.65%，电动车驾驶叉车营收增长26.54%，整体保持稳健增长态势。报告期内，公司加快产品品类的扩展和重点品类推广，加强产品研发，有望进一步加强公司主业核心竞争力。
收购无锡中鼎切入物流自动化，业绩贡献突出：2016年公司成功收购无锡中鼎90%股权，切入物流自动化行业。无锡中鼎主营业务为仓储自动化装备系统集成，是国内智能物流行业标杆企业之一，在新能源锂电、医药、汽车、物流仓储、冷链等行业具有丰富的项目经验。此收购有效拓展了诺力的业务范围，也与公司主业形成协同效应。无锡中鼎承诺2016年、2017年、2018年净利润分别不低于3200万元、5000万元和6800万元，2016年顺利完成业绩承诺，未来两年将显着增厚公司业绩。公司立足于“高效节能仓储车辆”+“智能仓储物流设备”的双核发展模式，着力将公司打造成未来的物流仓储大平台企业。停车设备小幅放量，有望成为新的增长点：目前国内交通拥堵，停车设备缺口巨大，停车设备行业为新兴稳增长为行业。公司战略布局停设备，目前已开始小幅放量，去年营收2169万元，同比增长62.7%，停车设备有望成为公司新的业绩增长点。
投资建议与评级：预计公司2017-2019年的净利润为2.46亿元、2.85亿元和3.28亿元，EPS为1.33元、1.53元、1.77元，市盈率分别为：25倍、21倍、19倍。给予“买入”评级。
风险提示：工业搬运车辆需求下滑，无锡中鼎业绩不及预期。
银信科技：市场开拓成果显著，大股东包揽定增显信心
2016年，公司实现营业收入10.50亿元，同比增长56.51%；归属上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长39.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.15亿元，同比增长43.52%，基本每股收益0.35元，同比增长36.56%。
主营业务高增长，助力靓丽业绩。公司2016年营收实现了56.51%的高速增长，主要是由于系统集成和IT基础设施服务这两块主营核心业务出现了较快的增长：其中系统集成实现营收6.07亿元，同比增长57.46%，占总营收比重为57.83%；IT基础设施服务业务实现营收4.32亿元，同比增长55.91%，占总营收比重为41.15%。随着金融、电信、政府等高要求行业对IT设施的大量投入，IT运维需求将持续增长，公司作为行业龙头，其卡位优势将进一步显现。
市场开拓成果显着，服务能力进一步提升。公司过去一年客户数量从518家增长到666家，增幅高达28.57%，同时签约合同数量1315个，同比增长18.15%，市场渗透率进一步提升。截至2016年底，公司业务范围已覆盖全国31个省市自治区，获取和保持客户能力的持续提升。服务能力方面，公司运维服务保障机器数量同比增长77.97%，全年处理服务请求数量同比增长92.95%；巡检人次同比增长65.09%。服务能力的全面提升为公司进一步提高服务效率、降低管理成本打下良好基础。
大股东包揽定增，后期发展信心充足。公司2016年非公开发行方案目前已获得证监会受理，拟发行不超过3083.7万股，募集金额不超过5.6亿元，全部由公司实际控制人詹立雄先生及其配偶郑丹女士认购。定增价格为18.16元，比现价高出10.87%。定增主要用于完善IT运维服务市场布局、优化资本结构、降低财务风险等，助力公司大力拓展中小企业云运维服务、智能一体化运维市场。
盈利预测与投资评级：估值方面，我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.461元、0.609元、0.825元，对应的PE为35.53倍、26.90倍、19.85倍。我国的IT设施已从建设过渡到运维阶段，第三方运维的专业、兼容服务能力具有较大优势。首次覆盖，给予公司“买入”评级。(以上数据信息如无特别说明均来自上市公司公告)
风险提示：客户流失风险、新业务拓展不及预期。
韵达股份：业务量高速增长，盈利稳步提升
事件：韵达公布2016年年报，公司实现营业收入73.50亿元，同比增长45.44%，归属于上市公司股东净利润11.77亿元，同比增长120.87%，扣非归母净利润11.5亿元，同比增长65.75%。对应EPS为1.32元，同比增长73.68%。
业务量增速50%+，驱动营收高增长。2016年公司完成业务量32.14亿件，同比增长50.82%，其规模已经与申通(约32.6亿票)接近，预计17年业务量将超越申通跃居行业第三。在业务量高增长带动下，公司营收73.50亿元，同比+45.44%，超过43.5%的行业规模增速。单票收入与单票成本跌幅大幅收窄。16年单票收入2.13元，同比-7.1%，较15年21%的同比跌幅明显收窄；拆分来看，其主要原因是单票中转费收入下滑幅度减少；公司16年单票成本为1.47元，同比-7.0%，跌幅较去年大幅收窄，反映成端的刚性上涨。其中，单票中转成本为1.43元，同比-4.3%。
盈利能力稳步提升。受益于规模化效应与公司精细化管理，16年公司整体业务毛利率为31.16%(同比+0.08pct)，快递业务毛利率为30.84%，较去年基本持平，16年公司净利率16.01%，提高5.47pct，净利率呈稳步提升趋势(14、15年分别为9.09%、10.55%)。16年单票净利0.37元，同比上升46.4%；若剔除15年公司实施股权激励产生的非经常性损益影响，公司14-16年单票净利为0.27、0.33、0.37元，单票净利稳步提升。
投资建议：我们看好韵达在成本端的持续改善以及高直营率带来的服务质量提升，根据我们草根调研，公司17年Q1业务量增速高于行业平均增速，预计公司17-19年EPS为1.56、2.01、2.32元，对应PE为28x、22x、19x，维持“买入”评级。
风险提示：快递业务量增速不及预期；行业大规模价格战。
中文传媒：2017年一季度游戏贡献利润有望实现同比大幅增长
事件：中文传媒（600373）发布一季度经营数据，出版业务实现营收6.33亿元，同比增长8.82%；发行业务实现营收8.63亿元，同比增长1.12%；游戏业务实现营收10.66亿元，同比下降16.4%，成本同比下降17.15%，推广营销费用仅1.62亿元，同比大幅下降75.86.
传统主业稳定，盈利结构持续优化。公司传统主业稳中有升，出版与发行营收均实现正增长，毛利率与去年同期基本持平，出版从25.70%略微下降至22.86%，发行从35.10%略微上升至35.95%.
游戏业务营销费用率大幅下降，一季度有望实现大幅增长。
2016年Q1，智明星通毛利减去推广营销费用的数值为1.27亿元，我们根据公开数据测算，预测游戏业务净利润约8000万左右，传统业务约3亿左右。
2017年Q1，智明星通毛利减去推广营销费用的数值为5.08亿元，若按照2016年测算的净利润占比对应本期净利润超过3亿，我们保守预测2017年Q1游戏业务净利润为2亿，若传统保持不变，中文传媒整体净利润有望达5亿。
2017年Q1，智明星通净利润同比增长有望在150%以上，中文传媒整体净利润同比增长有望达30%。
COK流水下滑，主要由于春节假期影响。COK2017年Q1月均流水仅2.73亿元，根据草根调研，COK在1月保持3亿流水，2月由于春节假期的游戏，游戏未进行相应的推广与投入，2月流水下降较多，3月又恢复到3亿左右的流水。我们认为COK进入流水稳定略微下滑、业绩持续释放的阶段，2月的情形属于特殊情况，不影响后续表现。
“后对赌时代”新一轮考核与激励稳定军心，打造“精品游戏+研运平台+投资业务”业态格局。智明星通管理团队已与董事会签订了新一轮为期四年的经营考核目标，并建立了相应的薪酬分配和激励约束机制。目前智明星通核心管理团队稳定且充满信心，公司未来有望不断完善IP储备，我们预测每年将推出2-3款精品游戏，利润持续释放。
新游戏接力，营销费用继续下降，业绩有望持续释放。智明星通未来重要利润增长点：(1)COK：流水稳定，营销费用持续下降；(2)COQ：有较高提升空间，2017年有望进入中国市场；(3)TotalWar：以900万美元向世嘉欧洲购买的全球知名IP，已于2016年12月27日上线；(4)授权腾讯开发的游戏：分成直接算作净利润；(5)与动视暴雪联合开发的大IP《使命召唤》。
盈利预测及投资建议：我们预测中文传媒2017-2019年实现收入分别为137.18亿元、150.62亿元、161.80亿元，同比增长7.39%、9.79%、7.42%；实现归母净利润15.75亿元、18.49亿元、20.79亿元，同比增长21.59%、17.39%、15.30%，对应年EPS分别为1.14元、1.34元和1.51元，目标价28.5元。维持买入评级。
诺力股份:主业稳健增长，收购中鼎切入物流自动化
事件：公司发布2016年度报告，实现营业收入13.10亿元，同比增长13.98%，实现归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比增长35%，产品毛利率大幅提升4.2个百分点。
轻小搬运车辆向上趋势不改，公司主业保持稳健增长：2016年下半年以来，国内叉车市场需求明显复苏。公司主营业务轻小搬运车辆营收同比7.76%，电动步行仓储车辆营收增长6.65%，电动车驾驶叉车营收增长26.54%，整体保持稳健增长态势。报告期内，公司加快产品品类的扩展和重点品类推广，加强产品研发，有望进一步加强公司主业核心竞争力。
收购无锡中鼎切入物流自动化，业绩贡献突出：2016年公司成功收购无锡中鼎90%股权，切入物流自动化行业。无锡中鼎主营业务为仓储自动化装备系统集成，是国内智能物流行业标杆企业之一，在新能源锂电、医药、汽车、物流仓储、冷链等行业具有丰富的项目经验。此收购有效拓展了诺力的业务范围，也与公司主业形成协同效应。无锡中鼎承诺2016年、2017年、2018年净利润分别不低于3200万元、5000万元和6800万元，2016年顺利完成业绩承诺，未来两年将显着增厚公司业绩。公司立足于“高效节能仓储车辆”+“智能仓储物流设备”的双核发展模式，着力将公司打造成未来的物流仓储大平台企业。停车设备小幅放量，有望成为新的增长点：目前国内交通拥堵，停车设备缺口巨大，停车设备行业为新兴稳增长为行业。公司战略布局停设备，目前已开始小幅放量，去年营收2169万元，同比增长62.7%，停车设备有望成为公司新的业绩增长点。
投资建议与评级：预计公司2017-2019年的净利润为2.46亿元、2.85亿元和3.28亿元，EPS为1.33元、1.53元、1.77元，市盈率分别为：25倍、21倍、19倍。给予“买入”评级。
风险提示：工业搬运车辆需求下滑，无锡中鼎业绩不及预期。
银信科技：市场开拓成果显著，大股东包揽定增显信心
2016年，公司实现营业收入10.50亿元，同比增长56.51%；归属上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长39.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.15亿元，同比增长43.52%，基本每股收益0.35元，同比增长36.56%。
主营业务高增长，助力靓丽业绩。公司2016年营收实现了56.51%的高速增长，主要是由于系统集成和IT基础设施服务这两块主营核心业务出现了较快的增长：其中系统集成实现营收6.07亿元，同比增长57.46%，占总营收比重为57.83%；IT基础设施服务业务实现营收4.32亿元，同比增长55.91%，占总营收比重为41.15%。随着金融、电信、政府等高要求行业对IT设施的大量投入，IT运维需求将持续增长，公司作为行业龙头，其卡位优势将进一步显现。
市场开拓成果显着，服务能力进一步提升。公司过去一年客户数量从518家增长到666家，增幅高达28.57%，同时签约合同数量1315个，同比增长18.15%，市场渗透率进一步提升。截至2016年底，公司业务范围已覆盖全国31个省市自治区，获取和保持客户能力的持续提升。服务能力方面，公司运维服务保障机器数量同比增长77.97%，全年处理服务请求数量同比增长92.95%；巡检人次同比增长65.09%。服务能力的全面提升为公司进一步提高服务效率、降低管理成本打下良好基础。
大股东包揽定增，后期发展信心充足。公司2016年非公开发行方案目前已获得证监会受理，拟发行不超过3083.7万股，募集金额不超过5.6亿元，全部由公司实际控制人詹立雄先生及其配偶郑丹女士认购。定增价格为18.16元，比现价高出10.87%。定增主要用于完善IT运维服务市场布局、优化资本结构、降低财务风险等，助力公司大力拓展中小企业云运维服务、智能一体化运维市场。
盈利预测与投资评级：估值方面，我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.461元、0.609元、0.825元，对应的PE为35.53倍、26.90倍、19.85倍。我国的IT设施已从建设过渡到运维阶段，第三方运维的专业、兼容服务能力具有较大优势。首次覆盖，给予公司“买入”评级。(以上数据信息如无特别说明均来自上市公司公告)
风险提示：客户流失风险、新业务拓展不及预期。
韵达股份：业务量高速增长，盈利稳步提升
事件：韵达公布2016年年报，公司实现营业收入73.50亿元，同比增长45.44%，归属于上市公司股东净利润11.77亿元，同比增长120.87%，扣非归母净利润11.5亿元，同比增长65.75%。对应EPS为1.32元，同比增长73.68%。
业务量增速50%+，驱动营收高增长。2016年公司完成业务量32.14亿件，同比增长50.82%，其规模已经与申通(约32.6亿票)接近，预计17年业务量将超越申通跃居行业第三。在业务量高增长带动下，公司营收73.50亿元，同比+45.44%，超过43.5%的行业规模增速。单票收入与单票成本跌幅大幅收窄。16年单票收入2.13元，同比-7.1%，较15年21%的同比跌幅明显收窄；拆分来看，其主要原因是单票中转费收入下滑幅度减少；公司16年单票成本为1.47元，同比-7.0%，跌幅较去年大幅收窄，反映成端的刚性上涨。其中，单票中转成本为1.43元，同比-4.3%。
盈利能力稳步提升。受益于规模化效应与公司精细化管理，16年公司整体业务毛利率为31.16%(同比+0.08pct)，快递业务毛利率为30.84%，较去年基本持平，16年公司净利率16.01%，提高5.47pct，净利率呈稳步提升趋势(14、15年分别为9.09%、10.55%)。16年单票净利0.37元，同比上升46.4%；若剔除15年公司实施股权激励产生的非经常性损益影响，公司14-16年单票净利为0.27、0.33、0.37元，单票净利稳步提升。
投资建议：我们看好韵达在成本端的持续改善以及高直营率带来的服务质量提升，根据我们草根调研，公司17年Q1业务量增速高于行业平均增速，预计公司17-19年EPS为1.56、2.01、2.32元，对应PE为28x、22x、19x，维持“买入”评级。
风险提示：快递业务量增速不及预期；行业大规模价格战。
中文传媒：2017年一季度游戏贡献利润有望实现同比大幅增长
事件：中文传媒（600373）发布一季度经营数据，出版业务实现营收6.33亿元，同比增长8.82%；发行业务实现营收8.63亿元，同比增长1.12%；游戏业务实现营收10.66亿元，同比下降16.4%，成本同比下降17.15%，推广营销费用仅1.62亿元，同比大幅下降75.86.
传统主业稳定，盈利结构持续优化。公司传统主业稳中有升，出版与发行营收均实现正增长，毛利率与去年同期基本持平，出版从25.70%略微下降至22.86%，发行从35.10%略微上升至35.95%.
游戏业务营销费用率大幅下降，一季度有望实现大幅增长。
2016年Q1，智明星通毛利减去推广营销费用的数值为1.27亿元，我们根据公开数据测算，预测游戏业务净利润约8000万左右，传统业务约3亿左右。
2017年Q1，智明星通毛利减去推广营销费用的数值为5.08亿元，若按照2016年测算的净利润占比对应本期净利润超过3亿，我们保守预测2017年Q1游戏业务净利润为2亿，若传统保持不变，中文传媒整体净利润有望达5亿。
2017年Q1，智明星通净利润同比增长有望在150%以上，中文传媒整体净利润同比增长有望达30%。
COK流水下滑，主要由于春节假期影响。COK2017年Q1月均流水仅2.73亿元，根据草根调研，COK在1月保持3亿流水，2月由于春节假期的游戏，游戏未进行相应的推广与投入，2月流水下降较多，3月又恢复到3亿左右的流水。我们认为COK进入流水稳定略微下滑、业绩持续释放的阶段，2月的情形属于特殊情况，不影响后续表现。
“后对赌时代”新一轮考核与激励稳定军心，打造“精品游戏+研运平台+投资业务”业态格局。智明星通管理团队已与董事会签订了新一轮为期四年的经营考核目标，并建立了相应的薪酬分配和激励约束机制。目前智明星通核心管理团队稳定且充满信心，公司未来有望不断完善IP储备，我们预测每年将推出2-3款精品游戏，利润持续释放。
新游戏接力，营销费用继续下降，业绩有望持续释放。智明星通未来重要利润增长点：(1)COK：流水稳定，营销费用持续下降；(2)COQ：有较高提升空间，2017年有望进入中国市场；(3)TotalWar：以900万美元向世嘉欧洲购买的全球知名IP，已于2016年12月27日上线；(4)授权腾讯开发的游戏：分成直接算作净利润；(5)与动视暴雪联合开发的大IP《使命召唤》。
盈利预测及投资建议：我们预测中文传媒2017-2019年实现收入分别为137.18亿元、150.62亿元、161.80亿元，同比增长7.39%、9.79%、7.42%；实现归母净利润15.75亿元、18.49亿元、20.79亿元，同比增长21.59%、17.39%、15.30%，对应年EPS分别为1.14元、1.34元和1.51元，目标价28.5元。维持买入评级。
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