美股2022年势必峰高浪急

　　2020年3月美国Covid-19疫情迅速转坏，美联储3月初迅速减息0.5%，3月23日更宣布因冠毒流行对美国造成巨大困难，将采取广泛新措施支持经济，包括开放式资产购买，扩大货币市场流动性便利规模。美联储主席鲍威尔当时称每日将购买750亿美元国债及500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，每日及定期回购利率报价利率将重设为0。为确保市场正常运行及货币政策传导，将无限量买入美债及MBS。此举等同无限QE，效果立竿见影，美股即刻见底。

　　时至今日，世界疫情虽然仍然有更多病例，但可明显地看出，Omicron传染性更强而毒性更低，英国率先宣布取消所有防疫限制措施。相信下一个病毒变种传染性将比Omicron更强但毒性则更低，这是病毒进化必然途径。世界各国防疫两年，供应链出现严重问题，导致商品价格爆升，CPI水涨船高。美国去年12月CPI高达7%，美联储原先称通胀为暂时现象，但目前已经删除“暂时”二字，显然受到外界巨大压力。近日，市场各方不但谈论美联储将何时加息、加息次数，甚至提到缩表。摩根大通CEO认为甚至有可能今年加息多达7次，而靓仔对冲基金经理彪·阿克曼则认为联储局3月应加息0.5%以重建美联储声誉(他不会是满手空单吧?)。

　　回顾1918年第一次世界大战之后，美国通胀严重——超20%，于是，1919年11月3日，当时美联储将贴现利率由4%调升至4.75%。1920年1月22日美联储再将贴现率由4.75%加至6%。1920年6月1日再次加贴现率至7%。结果道琼斯工业平均指数由1919年11月119点跌至1921年63点，基本腰斩，同期美国汽车股整体暴跌78%，CRB指数亦暴跌一半。当连续加息甚至爆发全美大罢工，鲍威尔是否重蹈覆辙?笔者认为当前高通胀并非由需求引发，而是疫情导致供应链出问题，其中物流是关键。过去10年欧洲一路QE，甚至负利率都出现了，但CPI一直未能升至央行目标之上，然而疫情来了，全世界通胀都飚升。各位思考一下为何全球防疫最佳国家、经济表现最佳国家竟然降准和降息了，便知世界经济是什么状况!投资大师飞利浦·费雪教导我们：当全世界向转左时，你确定向右正确，你一定要向右转。

　　言归正传!继续分析美股未来走势。去年4月笔者写过三篇文章，题为《我们身在何处》一文详细介绍了500年世界股市正处于何境地。简述如下：1720年南海泡沫高峰为大循环浪(I)顶部，之后跌至1762年底部为大循环浪(II)，1762年展开大循环浪(III)，1762年升至1929年为(III)浪I。美股1929年顶部为(III)浪I，1929年跌至1932年底部为(III)浪II，1932年展开(III)浪III上升，1932年升至2000年结束，期间美国发展成全球唯一超级大国(前苏联于1991年倒下)。(III)浪III细分次一级5浪。其中III浪(1)由1932年低位升至1937年高点。1937年高位跌至1942年低点为III浪(2)。III浪(2)期间发生第二次世界大战，而第一次世界大战则发生于1914年至1918年，其时正是I浪(5)最后一个3浪向上中途调整期。1942年低位升至1966年高点为III浪(3)，1966年至1974年10月扩张三角形III浪(4)。III浪(4)走水平三角形，与III浪(2)简单锯齿型态相对照，符合交替原则。1974年低点升至2000年高位为III浪(5)。2000年高位震荡至2009年3月低点为(III)浪IV，(III)浪IV为扩张平台。2009年3月至今为(III)浪V上升。

　　细分循环浪V，目前大致有两种数浪方式：

　　(1)2009年3月低点升至2010年4月高点为V浪【1】，2010年4月高点回落后走高升至2011年5月，之后震荡下跌至2011年10月低点为强势平台V浪【2】，2011年10月低点升至2018年9月高点为延伸浪V浪【3】，2018年9月高点至2020年3月低点为扩张平台V浪【4】，2020年3月低点至今进入V浪【5】最后一升。

　　(2)2009年3月低点升至2020年2月高点为V浪【1】，2020年2月高点跌至3月低点为V浪【2】，2020年3月低点展开V浪【3】。

　　请注意，标普500指数1929年高点循环浪I顶与2000年循环浪III顶连线，此百年高点阻力线今年底约5900点至6000点之间。道琼斯工业平均指数已经轻微突破其百年阻力线，标普500指数能否跟随其后实现目标，抑或受制于百年阻力线、甚至触摸不到便见顶?

　　2020年3月初，本人在拙作《一九九八而非二零零八》中分析指：“当前美股急跌，更似1998年亚洲金融危机。当时亚洲新兴市场地产业出现巨大泡沫。……然而美国则不存在楼市炽热，此时互联网在美国渗透率正于1996年初开始超越10%生命线，进入快速发展期，科网股泡沫本来可以因亚洲金融风暴而出现较大调整，但美联储大幅减息，却令科网股泡泡吹得更大，最终走向2000年泡沫巅峰。”

　　当我们打开纳斯达克综合指数走势图发现，近两年时间纳指走势基本上复刻1998年下跌后走势。当时纳指一个急挫后迅速反弹并创出新高，1999年开始震荡上行至9月份，然后急冲至2000年3月见顶。今次则是2020年3月下旬见底后迅速回升并创新高，升至2021年初开始震荡上行，何时结束震荡上行走势进入急冲寻顶走势?是否一定会完全重复历史?抑或是交替原则?

　　纳指2000年3月结束循环浪III，之后跌至2002年10月为循环浪IV，具体数浪方式与标普不同。纳指2002年10月低点升至2007年7月高点为V浪【1】，2007年7月高点跌至2009年3月为不规则平台型态V浪【2】，2009年3月展开V浪【3】至今。浪【3】中，2009年3月低点升至2010年4月高点为【3】浪(1)，2010年4月高点跌至6月低点为【3】浪(2)，2010年6月低点升至2018年8月高点为延伸浪【3】浪(3)，2018年8月高点至2020年3月低点为强势平台型态【3】浪(4)，2020年3月低点至今为【3】浪(5)。

　　对照：1998年10月低点升至2000年3月为一组5浪推动走势，内部结构是3-3-3-3-3。其中，1998年10月低点升至1999年7月高点为浪1，1999年7月高点跌至8月低点为浪2，1999年8月低点升至2000年1月高点为浪3，2000年1月高点跌至2月低点为浪4，2000年2月低点升至2000年3月高点为浪5。再看看2020年3月低点至今走势，2020年3月低点升至9月高点为浪1，急跌至9月底低点为浪2，2020年9月底低点升至2021年11月高点为浪3，此后进入浪4下跌。浪4有两种可能性：一是简单3浪下跌，近日将结束，此后进入浪5上升;二是浪4走三角形，然后进入浪5上升。

　　六大科技股微软、苹果、谷歌、亚马逊、特斯拉及Meta(脸书)，目前市值合共10.1万亿美元。作为对照，中国A股总市值约88万亿人民币，折合美元约13.9万亿，两者差距仅仅3.8万亿美元。另一边，纳斯达克市场中有36%股票自一年高位下跌至少50%，即超过1/3股票腰斩,此比例非常高，表明市场广度非常差，通常出现在牛市第5浪。2022年美股势必峰高浪急，投资者宜谨慎行事。更多股票学习知识，关注炒股巴士！