股票入门基础知识|带你速览年报一季报

上市公司们交作业的时间到！去年的年报和今年一季报都披露完了，为什么我们每年都要去追踪这些数字呢？因为它既是一张答卷，又是一张地图，更是一个参照物。

答卷是企业对经营结果的证明，也是我们作为投资者，证实或证伪投资逻辑的依据；地图是说，通过鸟瞰全局和整体数据，你能建立大局观，也能找到机会在哪；而参照物，就更重要了，无论是否做投资，即使是在创业或是在职场奋斗，你以上市公司作为背景板和参照系，就很容易知道自己在经济世界中的位置，也能对照自己干的到底怎么样。

话不多说，直接看数据。我们还是惯例剔除掉金融石油，再剔除掉ST类亏损企业，那些没按时提交报表，打铃了还在拼命答题的企业，也被我们剔除，一共统计了4491份公司年报。

它们作为整体，去年合计收入50.5万亿，比2021年大幅增长了21%。大家都在怀念2019，但现实点，咱们回不去了。在疫情反复的大背景下，怀念2019不如珍惜当下。

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大多数人最关心的净利润指标，上市公司们去年挣了2.6万亿净利润，同比增加15%，由此可以得出去年上市公司的利润率是5.1%。跟随经济起伏，这些年上市公司利润一般是在3-6%之间波动，5%的利润率是个重要参照系。

虽然说收入和利润都是高增长，但这两个指标都是容易受干扰的指标，比如很多竞争力不强的生意，都是赊销，先发货，打款？不着急，客户您慢慢来。这就是有收入没现金，如果看经营现金流，去年同比是10%，这才是相对正常的。参考整体净资产增速，也在11%左右。

投资者最关注的指标，净资产收益率（ROE）去年的结果是8.9%，相比2020年的8.7%小幅提高。总的来说，中国上市公司们作为整体，或者说股票、作为权益类资产，它客观上就是一个每年增速在10%左右，能给你提供10%左右回报率的资产。

如果没拿到这个应得的合理回报，大概率是两个原因，要么是追高买入，买的太贵了，要么是持有的时间还不足够长。多长算长？长期投资最短标准，应该是五年。

快速看完年报，今年一季报透露了哪些新信息吗？

一季报因为不像年报正式，我们统计口径内只筛出了4213家公司。一季度合计收入11.7万亿，同比增长12%。但是一季度利润增速下滑明显，同比只有6.8%，投资者普遍担心一季度的下滑传导到二三季度。这种情况如何看待呢？

首先，市场是个动态的、有生命的有机体，它一般能领先实体经济六个月。今年沪深300指数的回撤，其实已经提前反应了财报的预期，后面只要财报没有太超预期，那么市场回升的概率就会很大。

其次，无论是支持实体经济还是稳定资本市场，一系列支持政策正在出台，这些也都有助于改善未来企业业绩和投资者情绪。如果市场继续打折，那么等待我们的，将是五年级别，甚至十年级别的投资机遇，我们在内部社区里，上周都做了深入详细的分析。

第三，上市公司整体的安全系统还是相对高的。体现为最新的现金占资产比重是15%，整体杠杆率是2.6倍，以买过房的家庭为例，首付30%，意味着大多数家庭的杠杆率是3倍，而实力更强的上市公司们整体杠杆率降到了2.6倍。面对未知与未来，树泽能给你的最直接建议，就是降低你的杠杆率。

聊完整体数据，最后，咱们来简单聊几句行业。大家肯定关心，今年一季报什么行业好，什么行业差，没问题，马上数据伺候~ 

我们还是以Wind数据，申万2021版行业类为标准：

今年表现好的，大多数是上游的资源类行业。石油石化、煤炭，今年业绩都非常好，收入都有30%以上的增长。全球需求是刚性的，但是开采和供给受到减排、地缘、军事冲突包括技术等方面因素，大为减少。在可见的未来，资源类供需偏紧，还会持续。

与此相关的配套服务，交运，尤其是港口和航运，航运增长了70%，港口增长了15%。但是机场和航空就不太行，机场负增长-2%。一句话，运货的可以，运人的不行，运货的，越是大宗，越是可以。

轻工制造也还不错。家居用品有28%的行业收入增长，大家都在家，在运力够的情况下，把家里搞得舒舒服服的，这种需求在推高行业增速。与此相关，造纸业不错，有24%增长。

食品饮料也还不错，白酒18%，饮料17%，但是零食和休闲食品不太行，掉到了9%。

新能源赛道景气度不减，新能源车是38%，电池是80%，当然除了产业景气度，它也和全球上游资源紧张有关系。

总的来说，读年报，是投资者的必修课，它比市面上任何的商业畅销书都有价值。它是地图、是答卷，更是参照物。具体数据，都放在了内部社区里提供给大家下载。更多内容，也欢迎你预约5月10号的直播，树泽期待和你聊聊价值投资的心得。更多股票学习知识，关注炒股巴士！