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历次信贷座谈会如何?本次有何不同?

时间:2022年11月22日 10:39:03  来源:未知  

过往座谈会效果都在临近月显现,而此次不仅参会机构增加,更强调了稳定地产融资。

 

核心观点

2022年11月21日,人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会,研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。我们点评如下:

2018年以来,有公开记录的信贷座谈会共有8次(内容汇总对比见附表),时间分别在2018年11月、2019年11月、2021年3月、2021年8月、2021年12月、2022年5月、2022年8月和2022年11月。除了2021年3月的主题是经济增长较好要优化信贷结构外,其余会议内容基本都围绕稳信贷和稳增长展开。

历次信贷座谈会在临近月效果明显:2021年3月会议主题是优化信贷结构,会议上月、当月和次月的信贷增量同比增速分别为50.16%、-4.21%、-13.53%,会议对信贷增速压制效果明显。其余7次会议主题主要是稳信贷增长,7次会议上月、当月和次月信贷增量同比增速均值分别为-17.31%、6.04%,28.38%,显示信贷座谈会效果明显。

本次和上次会议参会机构对比:

上次信贷座谈会召开日期为2022年8月22日,7、8、9三个月信贷增量增速分别为-37.13%、2.46%和48.80%。

本次会议时间为11月21日,距离上次会议正好一个季度,10月份信贷增量增速为-25.54%,体现当前信贷背景与8月份会议类似。

本次会议召开机构为人民银行和银保监会,上次为人民银行召开(银保监会参会)。

本次会议参会银行为各国有银行、邮储银行和各股份制银行(共18家),上次会议参会银行有国开行、农发行、四大行和邮储银行(共7家),可能显示政策性开放性银行今年信贷任务基本完成,后续稳信贷需要国有大行和股份制银行更多发力。

稳地产信贷篇幅明显增加:

本次会议关于地产信贷讨论明显增加,通稿用了完整一段来强调维稳房地产领域融资。

前两次会议中也有提到维稳房地产领域融资,但均只有一句话,分别是“要保障房地产合理融资需求”(20220822)和“保持房地产信贷平稳增长”(20220524)。

投资建议:之前历次信贷座谈会均在当月和下月取得效果,我们预计本次会议也会有效果,预计11、12月信贷增长好于10月。

本次座谈会更加强调稳定地产领域融资,是近期显性稳地产政策延续,将有助于稳定房地产企业融资现金流,降低未来地产风险无序暴露的概率,缓和市场对银行对公地产不良过度悲观预期。

目前疫情管控优化,稳地产政策加码,虽然进程可能有波折,但经济复苏是大的趋势,实体流动性循环将逐步改善,银行板块超额收益继续,建议保持积极关注。

股票行情|历次信贷座谈会效果如何?本次有何不同?

风险提示:(1)疫情反复超预期;(2)经济增长超预期下滑;(3)资产质量大幅恶化;(4)政策调控超预期。更多股票学习知识关注炒股巴士!

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