爆买190亿！A股反攻能否延续？

7月25日，沪深股市创年内最大涨幅。北向资金当天净买入规模也创下近19个月新高，为史上第六高。

北向资金大举扫货背后，正值重磅会议召开。7月24日，政治局会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议提出，要活跃资本市场，提振投资者信心。

近190亿元净买入，可见外资买入的决心不可谓不大。北向资金被坊间视为“聪明资金”，史上曾多次踏准A股节奏。那么今日A股大涨后，能否开启一波中期行情呢？

北向资金净买入190亿元？

重磅利好之下，中国资产上演大反攻。7月25日，A股市场迎来强劲上涨，上证指数和深证成指均创下年内最大单日涨幅。在市场上攻的同时，成交量也较上一交易日有明显放大。

与此同时，今日北向资金也出现近年少见的“扫货”力度——净买入约190亿元。该净买入规模不仅超过今年1月的峰值水平，还创下2021年12月9日之后的近19个月单日净买入新高。

Wind数据显示，在此之前，年内陆股通资金净买入额最高的是2023年1月30日的186亿元。另据记者统计，史上北向资金日净买入规模超过今天的情形只有5次，其中有三次都出现在2021年。

统计数据还显示，北向资金净买入居前的交易日，通常都伴随着A股市场的上涨，史上净买入额居前三十的交易日中，仅有3个交易日上证指数下跌，下跌交易日数量占比仅一成。

此外，史上北向资金大举净买入也常常伴随着A股纳入重要国际指数，由于相关标的被纳入，海外被动资金随之大举净买入相关A股标的。

银泰证券策略分析师陈建华在接受证券时报记者采访时认为，25日北向资金全天净买入近190亿元，背后主要受国内利好因素提振。24日中央召开政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议释放出刺激消费，进一步调整优化房地产政策的信号，同时提出要活跃资本市场，提振投资者信心。在此背景下近期A股持续低迷的情绪受到提振，推动场外资金入场。

堵住“假外资”漏洞规定落地

值得注意的是，此番北向资金大举净买入，适逢堵住“假外资”漏洞的规定落地伊始。

据证监会去年6月发布的《关于修改〈内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定〉的决定》，沪股通和深股通投资者不包括内地投资者。上述决定明确规定，该决定施行前已开通沪股通、深股通交易权限的内地投资者在2023年7月23日前可继续通过沪股通、深股通买卖A股。2023年7月24日后，上述投资者所持 A 股只能卖出。这意味着自7月24日后，内地投资者通过陆股通渠道买入A股的漏洞被堵住。

资深市场人士桂浩明在接受证券时报记者采访时认为，“假外资”过去的确存在，但总量并不是很大。不过，桂浩明认为，不论对于哪个市场，主要还是要靠境内资金，如何进一步吸引增量资金，才是股市能否进一步上涨的重要保障。

陈建华对记者表示，“假外资”无论是前期还是当前，其产生的实质影响均相对有限。

A股反攻能否延续？

北向资金被坊间视为“聪明资金”，史上曾多次踏准A股节奏。那么今日北向资金的大举买入，是否又是一次“踏准节奏”的操作，A股会否开启一波中期行情？

陈建华认为，25日A股放量反弹，从性质上看其更多的体现为市场持续低迷背景下利好因素叠加累积后一次集中的做多动能释放，后期建议继续关注政策的兑现情况以及经济的运行趋势，若预期政策逐步兑现，国内经济进一步向上修复，A股将有望进一步向上反弹。

招商证券认为，7月政治局会议后，提振政策有望密集出台，有利于缓解悲观情绪，市场重回上行周期的可能性较大。从7月政治局会议的表述来看，招商证券建议关注：1）数字经济（数据要素、信创）的进展；2）促消费政策对汽车、消费电子、家电等大宗消费的拉动作用；3）房地产政策边际改善后，带来的房地产和地产链的投资机会。

中信建投证券策略首席分析师陈果认为，市场对于政策期待有限的背景下，底部特征明显，中央政治局会议强调“活跃资本市场”的提法有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振国内消费，推动市场企稳回升。

招商基金研究部首席经济学家李湛认为，此次政治局会议虽然认为中国经济长期向好的基本面不变，但也承认疫后经济复苏的反复曲折。因此会议更加强调当前经济所面临的问题。这些问题主要集中在宏观层面的总需求水平不足，房地产、地方政府债务等重点领域仍有较大风险，微观主体生产经营环境较为困难，以及海外经济和地缘政治的不确定性较高等。按照经济弱、政策松的逆周期调节逻辑，可以预期未来一段时间稳增长在政策决策函数中的权重将高于上半年，逆周期调节力度上升。对于本次会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，李湛表示政治局会议直接提及资本市场的次数不多，去年4月末政治局也提及资本市场，彼时核心内容是“要及时回应市场关切，保持资本市场平稳运行”。随后A股在5月大幅反弹：“因此，政治局会议正向点名资本市场一般对A股都有积极影响。并且本次政治局在政策层面的总体基调好于市场预期。预计会议后有助于缓解当前市场的悲观情绪。”