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外国投资者纷纷表示看好中国资产

时间:2024年05月29日 09:30:37  来源:未知  

 A股市场最近波动不断,上证指数在3100点至3200点间震荡不定。本周一起了个好头(5月27日),但本周二(5月28日),三大指数又普遍下跌,沪深两市交易额也降至7417亿元。

  然而,在市场调整过程中,最近外国资本纷纷看好A股。在5月28日举行的瑞银媒体分享会上,瑞银中国股票策略研究主管王宗豪指出,目前市场整体宏观环境类似于2015年和2016年,但上市公司的基本面要好于那时期,而MSCI中国指数的估值仅约为10.5倍,因此还存在相当大的提升空间。目前市场正处于盘整并向上的过程中。

  最近外国投资有所回流,减轻了对房地产市场的担忧。

  王宗豪首先提出,目前A股市场的宏观环境与2015年、2016年有很多相似之处。就像都面临着宏观供给过剩的压力;都实施了与房地产相关的刺激政策;市场方面都经历了下跌后国家队介入的情况。但也存在三个不同之处:一是2015年、2016年消费依然保持高增长,当时增速达到约10%,高于当前5%的增速;二是2015年、2016年政策力度更强,例如央行通过PSL投放力度高于今年。三是在微观层面上,上市公司的财务状况优于2015年、2016年,具体体现为杠杆率大幅下降以及更高的现金流。总体而言,2016年A股市场整体向上盘整,我们认为目前A股也正处于向上盘整中。

  王宗豪指出,市场已在4月中下旬出现了显著的反弹。从交易情况来看,海外长线资金是重要的多头力量之一。在与欧洲长线资金交流后,他及其团队发现,海外投资者更多地看好中国资产的原因有三点:

  首先是自下而上的上市公司层面,尤其是大型互联网企业,它们的盈利超过了预期,每股收益没有被下调。其次是外资对房地产风险的担忧降低了,增加了他们重返中国市场的信心。去年各板块的轮动速度过快,导致赚钱变得更加困难,但今年迄今为止,绩优股的表现更为出色,股价与基本面更为相关,这增加了外资的信心。

  王宗豪指出,即使外资在4月和5月有所回流中国市场,但从数据来看,外资整体持仓仍旧偏低。此外,按照估值来看,MSCI(中国)目前的市盈率仅约为10.5倍。“我们预计公司每股收益将增长约10%,而随着市场对此增长超预期的看法增加,估值仍有较大的上升空间。”

  在股票组合方面,王宗豪建议两点:首先要增加高股息股票的配置。目前很多公司为了政策和股东要求提高了分红比例,同时十年国债收益率创下历史新低,导致股息率与国债收益率之间的差距达到历史高点,使高股息股票更具吸引力。其次,要加大进攻性仓位的配置。可以关注教育行业的高需求领域;在消费领域,可以关注啤酒等有提升空间的行业/企业,以及与旅游相关的行业。此外,建议留意香港股市上的互联网企业,一旦有更多外资流入,互联网行业将是首选之一。

  A股受到多家外国投资机构的青睐

  值得注意的是,最近许多外资机构看好A股。不久前,高盛和摩根大通也对A股表示乐观。

  最近,高盛将MSCI中国指数的12个月目标价从60点调高至70点,将沪深300指数的12个月目标价从3900点调高至4100点,并维持对A股的“增持”评级。

  高盛中国股票策略师刘劲津在5月24日指出,今年4月以来中国股市表现出色,许多低配中国的亚洲基金开始跑输基准,因此未来几个月投资者可能会进一步增加在中国市场的投资。他还表示,如果新“国九条”政策目标得以实现,A股整体估值有望提升20%。在最乐观的假设下,若A股的分红率、回购率等指标达到欧美等发达市场水平,A股可能获得大约40%的再评估空间。

  摩根士丹利首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝近期也提到,对于MSCI中国指数的目标预期为66点,沪深300指数的基本情形预计为3900点。目前中国股票的性价比正在逐渐改善,很多上市公司在过去一年成功降低了成本,盈利和现金流也有所改善,资本支出增速下降。今年被看作业绩恢复的时期,资产价格的稳定将有助于保持复苏进程。更多股票学习知识关注炒股巴士!

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