股票入门基础知识|年报如何读

1、经营性方面

（1）公司发展思路是否具有延续性（对照前几年年报），前几年的重大工作目标有没有按计划实现？

（2）公司对未来的经营环境怎么看，是否与自己掌握的一致？对行业竞争环境和竞争烈度如何看?

（3）公司目前最重视什么?扩大市场还是差异化竞争，与同行的区别在哪里？

（4）过去几年ROE有无趋势性变化（对照杜邦分析法），公司未来的发展计划对ROE 中关键指标带来什么样的影响。

2、财务性方面

2.1 资产质量

（1）近几年资产结构中变化最大的是哪一块？

（2）负债率、固定资产占总资产比重，现金占总资产比重、存货占流动资产比重、净现比是否在合理范围？

（3）未来几年有无重大资产性支出或在建工程转固？是否会带来流动性危机和公司盈利造成压力？

（4）从资产周转率，存货周转率、流动资产周转率判断公司资产是否处于高效利用？未来有无提升潜力？

2.2 盈利质量

（1）收入和净利润同比和环比增幅情况。

（2）毛利率、三项费用（管理费用,销售费用和财务费用）的同比和环比情况。

（3）在收入和利润中各个业务占比，找出增长弹性和驱动力。

（4）在成本和费用中各个项目占比，找出占比最大的，有无对策。

（5）总体来看公司处于盈利 高峰还是低谷，未来面临均值回归还是加速上升。

（6）净现比是否合理，现金流上升或下降的原因是什么？

3、值得关注的一些信息

（1）核心人员的履历和专业度

（2）高层管理人员有无连续离职

（3）对核心人员有无股权激励

（4）持股高的核心人员股权变化（增减持）

（5）有无重要的股权结构变化（前10大股东）

（6）有无发生重要的会计变更

（7）未来即将兑现的重大事件

我们做阅读和分析，尽量连续几年联系起来看，这样容易形成对一些重要问题的根本性判断。